最后阶段参评团队适时调整交易策略

来源：期货日报

聚焦大商所2020年十大期货投研团队评选

大商所2020年十大期货投研团队评选进入中后期白热化阶段。截至11月13日收盘，华联期货2队以44.30分暂居总成绩排行榜第一名，渤海期货2队以44.10分暂居总成绩排行榜第二名，国投安信期货2队以43.80分暂居总成绩排行榜第三名。

比赛进入冲刺阶段，不少团队适时调整交易策略，争取获得更好的收益率，从而提升团队排名。华联期货2队领队黎照锋对期货日报记者表示，团队近期成绩有所提升，主要是针对比赛阶段和交易机会作出了增加仓位的策略调整。“初期我们比较保守，以稳为主，仓位和风险控制比较谨慎。到了比赛中后期需要发力的阶段，同时我们也发现市场有较好的机会，就重仓出击，后来如愿提升了收益率，团队成绩有了很大提升。”他说。

据黎照锋介绍，今年十大期货投研团队评选有219支队伍参加，模拟交易盈利超过5%的有91个团队，亏损超过5%的有66个团队，盈利面相对较大，而且所有队伍加起来总体是盈利的。“这样来看，参评期货公司的整体研发和交易水平是明显优于市场的。”他说。

与往年相比，今年参赛队伍的成绩的确有非常明显的提升。“因为今年规则里提升了收益率这一项权重，所以大部分队伍的收益率都远超过去两年。此外，今年随着大商所新品种的增加，如苯乙烯和LPG，也有了更多的交易机会，同时对参赛研究员的要求也在不断提升，研究员必须去学习了解新品种的基本面，否则就会错失行情。”金信期货2队领队盛文宇说。

“今年市场流动性比较充裕，商品期货市场整体呈现牛市特征，而且行情延续性较好，自4月市场见底之后一直持续至今，不少品种创出了年内新高。”盛文宇表示，在这种背景下，团队在参与比赛时多空策略虽然都有尝试，但整体思路是“短空长多”，即空单头寸持有时间短，开空更加谨慎，主要做空的是市场情绪而非基本面，多单仓位与频次明显更多。

在黎照锋看来，虽然今年上半年新冠肺炎疫情带来了历史大底以及随后的反弹，但在进入9月后，行情的级别较前期下降明显。“近期各品种分化比较明显，走势不一，都比较独立，对于基本面研究来说可施展的空间是相对较大的。我们一直坚持通过基本面和技术面结合寻找机会，高质量策略加上严格执行，整个策略的原则是不变的。”黎照锋认为，后期LPG会有较大的交易机会，目前液化气现货价格处于最近多年同期的最低位置，安全边际相对较大，而且冬季是需求旺季，通常液化气价格相对较高。不过，液化气是波动性比较大的品种，在价格低位时可以找机会布局多单，前提是要做好风险控制。

目前，美国大选基本尘埃落定，给金融市场带来的不确定性有所降低，参赛团队该如何把握这一热点带来的行情机会呢？对此，渤海期货2队负责策略制订的郭懿瑶分析说，拜登反对特朗普的单边遏制、逆全球化的政策，长期来看国际经贸摩擦会有所减少，有助于提升投资者的风险偏好。同时，美国大选结果也可能带来政治僵局，降低了推出重大财政刺激政策的可能性，这会迫使美联储采取更多措施支持经济，给美元带来进一步下行压力。与此同时，国内经济复苏将继续提振资源需求，进而推高大宗商品价格和股指。

“品种间会有强弱差异，从最近的走势看，与外盘联系紧密的品种走势并不强势，有色品种是代表。相对独立的国内品种走势较好，主要受益于全球宽松的流动性和国内强劲的内需拉动，黑色系、聚烯烃类品种是代表。相信在复苏进一步加快和原油价格逐步走高的支撑下，聚烯烃类还会有较好的表现。另外，油脂品种也不容忽视，在收储和通胀预期下油脂会呈现稳步上扬走势。”郭懿瑶表示，虽然趋势明显的品种近期均有较好的表现，但仓促进场面临较高的风险收益比，君子不立危墙之下，目前需要耐心等待调整，待价格有一定回调后再介入多单会更加稳妥。

在盛文宇看来，由于来自国外市场的干扰因素减弱，未来国内期货品种的运行逻辑会更加贴近自身基本面的情况，库存低、基差大的品种依然会呈现出明显的牛市特征。目前不断创出新高的部分黑色、化工以及农产品都有不错的交易机会，不过出于谨慎考虑，金信期货2队目前重心仍放在波动比较小的农产品上，也会适时参与一些短线的交易机会，总体以稳为主。