抄底中概股？有人恐惧，有人贪婪：肯定能涨回来

本文来源：时代财经 作者：冯忆情

北京时间3月17日，美联储如期加息25个基点，美股三大指数集体收涨，为2020年11月以来最大单日涨幅。纳斯达克中国金龙指数收涨近33%，其中，知乎涨近80%，金山云涨超72%，叮咚买菜涨超65%，欢聚涨超67%，斗鱼涨超60%，拼多多涨超56%，爱奇艺涨超50%。

在此前，中概股经历了一轮又一轮暴跌。

据Wind数据统计，截至3月14日，272只在美上市的中资民营股中，2021年以来合计有244只股票股价出现下跌，占比约九成；这里面有178股累计跌幅超过50%，占比接近2/3；其中31股累计跌幅超过90%，占比超一成。

投资人最关心的问题来了：中概股还能购入或者持有吗？

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“亏麻了”

时代财经对多名投资人做了一个小调查：中概股还能投资吗？大部分散户对此比较悲观。

“亏麻了，不知道啥时候能再爬起来。”

“中概股有没有救我不知道，反正我的钱包是空了。”

“十几万打水漂了。”去年夏天，小花（化名）跟着同事投了一只QDll基金，令她十分懊悔，“再也不碰基金了。”

另一位芳博士（化名），去年暑假期间大举抄底新东方。他当时以为，教培行业的政策冲击信号已经释放殆尽，却没有从战略角度认清教培行业的资本价值，结果抄在了30美元的山腰上。不过，芳博士此前把大部分中概股都转换为苹果和微软这类股票，“算是躲过一劫。”

总的来看，从2021年开始，中概股经历了多轮下跌，不少个股累计跌幅惊人。

目前，市值仍超过10亿美元的中概公司中，好未来、雾芯科技、新东方、新蛋、金山云、涂鸦智能、滴滴出行、爱奇艺等公司2021年以来自高位的最大跌幅均已超过90%。

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在股价大幅下挫后，不仅是股民和基民，不少获得股权激励的大厂员工也坐不住了。

“一季度窗口期放开后，我就把可兑现的股票都兑现了，但现在还有80%的股票不能兑，不知道会跌成什么样。”在某游戏大厂工作的王琦（化名）去年拿到的股权，至今持有市值已缩水了40%。

某资深资产管理人士向时代财经表示，之前中概股估值太高，大家对高科技公司亏损习以为常，但很多公司已经上市很久，至今尚未盈利。“投资人乏了。”

目前，投资者最焦虑的可能是：如中概股真的退市了，投资人手中的股票会怎么样？

据时代财经了解，主要有两种情形：一是已经在香港上市的中概股，可以将美股ADR换为港股股票；二是没有在港股上市的公司，股份将会被以当前价格（浮动）收走。

中概股回归A股上市的路径。截图来源：《清华金融评论》2022年1月刊

中概互联基金规模大幅增长

有人恐惧，也有人贪婪。

“我还在小补。”一位互联网公司白领告诉时代财经，中概股中的国内互联网公司，价值清零几乎不可能。“现在买进去，继续下跌的空间可能多少还是有点的。但是肯定能涨回来，不过是时间长短的问题。”

在时代财经的采访中，有一部分投资者对抄底中概股跃跃欲试。“这波中概股跌幅非常惊人，这里面肯定有不少错杀的标的。”股民小马（化名）称。

小马重仓的中概互联基金一直是投资者配置中概股的首选。

作为QDII基金，中概互联基金普遍会重仓腾讯、阿里、美团等热门互联网巨头，且其美股仓位属于投资者较难直接投资的领域。近一年来，尽管中概互联基金的业绩跌普遍大跌，但基金总规模却在大幅增长。

近一年跌幅前十的中概互联QDII基金。数据来源：Wind 时代财经 制表

据时代财经了解，与个人换外汇有额度限制一样，投资美股市场的中概股，也需要外汇额度。在基金公司内部，整个基金公司共享外汇额度。比如，中概股基金、美股基金、石油基金、美元债基等，都需要美元额度。因此，投资者可能还会面对一个风险，就是基金公司外汇额度不足，导致限购。

3月8日晚间，交银施罗德基金就发布公告称，因本基金境外证券投资额度接近上限，为稳定基金规模，旗下交银施罗德中证海外中国互联网指数基金自2022年3月8日起，暂停申购（定期定额投资）业务。

在海外市场，美股机构投资者自2020年第四季度以来抛售中概股的趋势已经得到缓解。

据SEC最新披露的机构持仓数据，截至2021年第四季度，美国（共同基金+养老金）机构持仓中概股市值占其总市值的比例为4.1%，与2021年第三季度4.2%的占比基本持平。此前的2020年第四季度，美股机构投资者持仓中概股市值占比从2020年第三季度的7%大幅降至5.9%，之后持续下行趋势明显缓解。

“这波下跌，已经跟基本面无关。只要这些企业的主营业务依旧健康，股价一定会恢复合理区间。”小马乐观地表示。