又一千亿巨头来了！“洗衣液一哥”蓝月亮上市，股价大涨！高瓴10年暴赚数十倍

来源：证券时报网

作者：胡华雄

国内洗护巨头蓝月亮今天在港上市，市值直逼1000亿港元。

值得注意的是，蓝月亮在洗护市场的洗衣液这一领域占有优势地位，甚至被坊间称为“洗衣液一哥”。

“洗衣液一哥”蓝月亮今天上市 市值直逼1000亿港元

行情数据显示，蓝月亮集团（6993.HK）上市首日开盘即大幅上涨，盘中涨幅超过20％，市值直逼1000亿港元。

根据招股资料，蓝月亮是中国领先的以消费者为核心的家庭清洁护理公司，研发、生产及销售多款产品，涵盖衣物清洁护理、个人清洁护理及家居清洁护理三大品类。

据弗若斯特沙利文报告，2017年、2018年及2019年，蓝月亮的洗衣液、洗手液及浓缩洗衣液产品在其各自市场的市场份额均排名第一。根据同一份报告，2019年以零售销售价值计算，蓝月亮在中国衣物清洁护理市场及个人清洁护理市场中均排名第四，在家居清洁护理市场中排名第五。

另据弗若斯特沙利文报告，中国为全球最大的家庭清洁护理市场之一，在主要经济体中增长潜力最高。按零售销售价值计算，预计中国家庭清洁护理市场的市场规模将由2019年的人民币1,108亿元增长至2024年的人民币1,677亿元，占2019年至2024年全球家庭清洁护理行业增长超过三分之一。特别是，衣物清洁护理市场为中国家庭清洁护理行业中最大的市场，占2019年中国总体家庭清洁护理市场的61.2％。

蓝月亮的招股资料称，选用洗衣液及浓缩洗衣液等优质产品的中国消费者日增。该产品在美国及日本等发达国家相当普遍，而中国的渗透率一直迅速增长。根据弗若斯特沙利文报告，中国洗衣液的市场渗透率由2015年的32.0％上升至2019年的44.0％，预测于2024年将进一步上升至58.6％。

财务资料显示，公司总收入由2017年的56.32亿港元，增加至2019年的70.5亿港元，复合年增长率为11.9％，与此同时，纯利则由0.86亿港元，增加至10.8亿港元。

今年上半年，蓝月亮收入24.35亿港元，纯利由2019年上半年的2.18亿港元，增加至今年上半年的3.02亿港元。

总体来看，2017年至2019年，衣物清洁护理产品的平均售价总体保持稳定；截至2020年6月30日止六个月，其平均售价有所下跌，主要由于新型冠状病毒疫情爆发带来影响，包括新型冠状病毒疫情爆发期间消费者为保持社交距离而暂时减少户外活动，令消费者对衣物护理产品的整体需求减弱，导致为衣物清洁护理产品提供更高折扣；此外，这对平均售价较高的至尊品牌浓缩洗衣液产生了更严重的影响。

根据蓝月亮的招股资料，公司产品毛利率较高，且近年还有逐年提升趋势，其毛利率由2017年的53.2％，上升至2018年的57.4％，并进一步上升至2019年的64.2％，主要由于其衣物清洁护理产品的毛利率整体增加所致。原材料方面，公司原材料主要包括化学品及包装材料。

高瓴押中蓝月亮 浮盈预估高达数十倍

在蓝月亮成功挂牌上市之际，高领创投官方微信公众号也发布相关文章表示“祝贺”。

根据该文章，早在2010年，高瓴就以4500万美元独家投资蓝月亮的A轮融资，并于2011年追加103万美元。在IPO前，高瓴对蓝月亮持股10％，是其最早、最大的外部投资人，也是蓝月亮的第二大股东。

对于蓝月亮上市，高瓴创始人张磊表示：“高瓴成立15年来，一直致力于寻找具有伟大格局观的企业家。一路走来，正是罗总这些优秀的企业家，让我们对‘伟大格局观’的画像越来越清晰。十年长情，始终陪伴，时至今日，我们已经陪伴蓝月亮走过了整整十年。在这里我要祝贺每一位蓝月亮的伙伴，正是你们的不断创新与辛勤付出，打造出了‘蓝月亮’这一国民级品牌。上市是新征程的开始，期待蓝月亮持续创造新的奇迹，向日化行业世界级领军企业的目标不断迈进。”

初略估算，高瓴对蓝月亮的投资浮盈已达数十倍。